从前瞻指标来看，很可能会连任，这个前瞻的判断指标是什么呢？不是经济表现，也不是失业率，甚至跟疫情，暴乱，这些关系都不大。根据美国一位社会学家曾经就影响美国总统连任的主要因素做的相关研究表明：
大选结果与经济的相关性，远高于失业率，而经济相关性又会改变股价。简单来说，该研究说明，在总统任内，若股市上扬，则现任总统将赢得连任，而且股市涨幅愈大，赢得愈多。若股市下跌，则将连任失败，跌得愈多就输得愈惨。这位学者认为，这项要素的参考价值，比失业率或其他的测量估值要高。
众所周知特朗普现在最关心的，就是在今年十一月的大选中是否能够连任，能否连任是关系着特朗普家族在美国未来立足的关键，2016年，特朗普作为一个政治素人赢得了大选，成功登上总统宝座之后，打破了很多美国政界既有的规则，民主党和建制派对他可谓是耿耿于怀，如果特朗普能够连任，其在美国将会培植更多势力，并逐步稳固已经取得的权利。如果连任失败，由于只执政了四年，其家族势力在政界根基尚浅，那很有可能会被继任的对手，严酷打击甚至连根拔起。
所以连任的重要性，对于特朗普来说，已经超过了一切。
而特朗普和他的团队显然也早已经看穿了这一切，特朗普对于股市的关心程度，甚至超过了美联储主席鲍威尔，在今年3月美股遭遇疫情冲击而暴跌的时候，特朗普不惜屡次警告美联储主席鲍威尔，让他采取措施，宽松货币，释放流动性提振股市。
那么这一次特朗普能够连任吗？我们不妨也看看美股这一前瞻指标的走势如何。我们看到昨天为止，美国的纳斯达克指数已经快要创新高了，道琼斯指数也站上了26000点，因疫情而跌去的一万点，已经收复了80%，最近的反弹丝毫没有收到疫情和暴乱双重暴击的影响。
其实美国金融市场和实体经济早已经脱钩了，为什么会出现这种情况，我们要从美国的危机与变革过程去了解，就很容易看清楚的本质了。
01 美股牛市怎么来的
我们先说说美股的牛市是怎么来的，2008年，美国金融危机爆发，道琼斯指数一路崩跌到2009年初，最低跌到了6469.95点，从这个低点开始到现在，美股经历了长达十年的牛市，在今年2月创下29568点的历史记录高点，在这十年间，美股涨了整整23000点，涨幅奖金4倍。
而这长达十年的牛市是怎么来的呢？答案是回购买出来的。
在2018年，是美国有史以来股票回购最多的一年。股票回购规模从2017年的5270亿美元增长到2018年的7979亿美元，增幅达51%。通过逐年不断增加的股票回购，构成了美股买方的主体，支撑起了美股这十年的大牛市。
根据美联储的数据，
自2009年以来，企业一直都是股票回购的主体。非金融企业通过股票回购买回了3.3万亿美元的股票，居民和机构（保险公司和养老金基金）同期分别出售了6720亿美元和1.2万亿美元的股票，共同基金和ETF则购入了1.6万亿美元的股票。
而大规模的股票回购的钱又是从哪来的呢？答案是借的。
金融危机以来美国公司债务空前增加很大部分用来进行股票回购。事实上，几乎所有的美股回购都是举债完成的。在一份IMF报告中提到了这样两个数据：
由于股票回购，美国大型公司自2009年以来共计发行了3万亿美元的净负债，美国公司债务总额达到13.7万亿美元的历史最高点。
下面这个图是美国公司的债务增长曲线和股票回购规模曲线，可以看到，尤其在2010年以后，是高度正相关的。
有意思的是，美国企业债务的增长率曲线和美国上市公司回购股票的资金增长率曲线以及美股的增长率曲线三者高度重合。
02 疫情冲击下为什么会暴跌
在今年初的疫情影响下，美股又出现了高达一万点的暴跌，是什么原因导致的呢？
最主要的原因，一方面是美股自身的泡沫过大，积累的风险需要释放。两一方面，是因为支撑牛市回购的资金，出了问题。
美股牛市是美国企业发债借钱回购股票推起来的，而这很大程度上，又是由于金融危机后美联储的低利率政策导致的，其实是一种大放水。
美国的企业债贷款凭证，简称CLO。经历了2010年和2014年两次优化，到了特朗普上台后，对《多德弗兰克法案》进行了修改，放松了企业发债的监管，突破了原来CLO发行方需要保留5%进行风险兜底的底线，改为连这5%也不需要再保留。这使得2018年CLO的发行量突破1200亿创了历史新高，累计发行量可能已经突破1万亿美元。
在美国14万亿美元的企业债里，可能有一万亿或者更多的垃圾债券，要知道这几年CLO还保持了15%-20%的收益率。美股在涨，CLO收益率在涨，美股的分红在增加，美国的一切回报都在增加，那么问题来了，谁来买单？CLO的发行方主要是银行，投资者遍布全球，现在作为发行方的银行不需要背书不负任何责任，那一旦出问题，总会有人买单。CLO就像一根导火索，只要有一部分违约，就会引起连锁反应，过去通过回购股票拉高股价，又增加了市值又增加了投资收益又提高了分红，当债券违约出现抛售，那就是反噬螺旋，卖出股票回笼资金还债导致股价走低需要卖出更多股票，最后就是大抛售大崩盘。
这个过程，恰好就是今年三月美股暴跌的根本原因，市场信心遭遇前所未有的打击，企业债被抛售，流动性收紧，触发了市场交易的反向螺旋，最后导致不到一个月内下跌了一万多点。
03 为什么反弹没有受到暴乱影响
股市的暴跌促使美联储必须承担市场最后的守夜人角色，美国的股市容纳着美国人民的大部分财富，在疫情冲击下，如果股市崩盘，后果不堪设想。所以美联储在特朗普的一再施压下，先是连续大幅降息，将基准利率回调到零，此外针对市场的关键问题——公司债，注入了天量的流动性。
在市场最低迷的3月23号，美股已经是第四天收盘在两万点之下，而跌破两万点之后市场将会面临巨大的风险，为什么是两万点呢？
因为两万点是在2017年初突破的，也就是说跌破两万点后，首先近三年的浮盈盘全部蒸发了，会使过去公司回购股票产生的收益归零甚至浮亏，会恶化美上市公司财务状况。
其次这三年大量发行公司债进行回购，规模是最高的三年，总量超过三万亿，现在这些回购股票推高的净资产收益率会难以维持，美股上市公司的收益率大幅下降，公司债评级下调，发债融资成本大幅上升，而公司债被抛售和到期时必须支付本息，这些公司之前都是靠发债融资回购，很可能会触发股价下跌，债券被抛售的负循环。
第三美股市场的主要参与者是机构投资者，其中大量的对冲基金通过国债市场加杠杆，在股票市场按低风险模型进行对冲投资，在平时市场波动率下这些模型是万无一失的，甚至风险略高的时候也可以对冲掉主要风险，但是万万没想到还会有流动性挤兑的时候，像欧洲市场还有禁止做空的行政指令，这种时候风险对冲策略会失效，风险敞口瞬间暴露，风控唯一能做的就是降头寸降风险。而两万点，已经足以让去年重启宽松以来的新资金爆仓好几回了。
就这几部分资金在两万点以下，每多呆一天风险就会增加一分，我当时估算的模型是，在两万点以下，最多五到十个交易日可能就会到达极限。果不其然，在两万点一下呆了四天之后，美联储放出了最后的大招：开放式量化宽松。
开放式量化宽松，其实就是没有上限的注入流动性。美联储甚至亲自下场顾买公司债，更重要的是这一信号的释放，使市场不再进一步抛售公司债，进而逐步稳住了整个金融市场，这是3月23号华尔街见闻的相关报道：
继上周美联储采取前所未有措施向市场注入流动性后，美国国会也将采取行动，通过法案允许美联储直接购买公司长期债券。媒体报道称，国会可能在周一通过相关立法。虽然相关细节尚不清楚，但美国财政部及国会相关人员暗示，该计划将允许美联储扩大公司债券购买范围。
按照现行法律授权，美联储被允许购买短期公司债券——即商业票据。更长期限的公司债券购买则需要国会新的授权。
果然在3月24号，美股便展开了大反弹，一直到现在，已经从18000多反弹到了26000点以上，反弹幅度高达8000点，已经收复了80%的跌幅。
所以我们回顾整个过程之后，就可以清晰的看到，美股的反弹上涨，最直接的推动因素是美联储的宽松政策，跟美国的短期的经济波动，以及社会活动，比如暴乱的影响都没有太紧密的关系。
那么是否只要印钞就可以解决一切问题呢？
04 特朗普能否连任，美股-美债-美元的未来会如何
从股市的走势来看，特朗普在今年的大选中，很可能会再次赢得大选，获得连任。如果连任，这对特朗普家族是一件意义重大的好事，但是对于美国的未来，却未必。为什么这么说呢？
因为美联储为了拯救面临崩盘风险的股市，不惜动用了无限量宽松，这副最猛的药方，而为了解决短期问题服用最猛的药，也必定会有最大的副作用。美股就是美元的药引子，很多人担心美股暴跌就会全球经济危机，其实这中间还差了几步，经济危机首先都是债务危机爆发引起的连环爆破，而美股只能算是个导火索，美股背后连着的是美国的公司债，之后是国债，最后是美元。
过去的危机都是在美元收缩期由美联储主动引爆的，这次是处在美元的宽松期，美联储是被病毒打了个措手不及，危机不在计划范围内，所以无论如何他也要顶住。这次为了美股释放的天量流动性，需要今后美元的长期信用来买单，天下没有免费的午餐，往往免费的最后都是最贵的。
当超发货币引发通胀，货币政策不得不进入紧缩周期的时候，这些泡沫都会受到影响，从美股开始，传导到美债，再到美元，一旦触发这样的危机，就会彻底动摇美国的根基。
我们也不能说特朗普一定连任，只能说他连任的概率还是比较高，原因主要是：
一、与特朗普竞争的对手太弱，特朗普是生意人，生意人更懂得推销自己，他的“推特治国”就是很棒的一步棋，粉丝就有几千万，粉丝的力量是很强大的，看看我们国内一些大明星的粉丝就知道了。特朗普只要说什么，粉丝就信什么，从消毒水这件事就可以看得出来。所以，单就这一点就比竞争对手强一大截！
二、特朗普很好的利用了西方国家提倡的所谓“自由”。本来，控制疫情的最好办法是居家隔离，但被自由思想洗脑的美国人民可受不了，这些一根筋的美国人，是会为了自由不惜牺牲生命的主，他们把“生命诚可贵，爱情价更高。若为自由死，两者皆可抛。”这者诗的真谛体现得淋离尽至。所以，特朗普一直强调全国尽早复工，就是为了迎合这些选民！
三、打好“中国”这张牌，赢面会加大。美国一到总统选举，中国的日子就会难受些，候选人都会开始攻击中国来赢取选票，这一招是屡试不爽。所以，特朗普就在疫情上不断“甩锅”中国，既可以推卸掉抗击疫情不力的责任，又能赢得选票。从目前的情况着，这一招应该是已经奏效，所以，才会有很多亚裔被攻击的事件发生。
四、美国总统几乎都有获得连任，没有连任的很少。做为执政党的总统候选人，他是有很多资源可以利用的，这一优势是在野党候选人所不具备的。
综合以上，我认为特朗普获得连任的概率更大。大家有什么更好的见解，欢迎留言评论！
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